衡牛所 “9·24”一周年 A股果然涨了！下一步怎么走？
9月24日，市场低开高走，创业板指盘中再创3年多新高，科创50指数一度涨近5%。截至收盘，沪指涨0.83%，深成指涨1.80%，创业板指涨2.28%。
板块方面，存储芯片、光刻机、能源金属等板块涨幅居前，旅游等板块跌幅居前。
全市场超4400只个股上涨，下跌家数不足900家。沪深两市成交额2.33万亿元，较上一个交易日缩量1676亿。
等了好久终于等到今天，“9·24”行情迎来周年庆。
跟生活中很多事一样，在真正发生前，我们有各种期待，情绪也上下起伏。
而在其如期而至时，大家反而会有些平静。
就像今天A股的行情，有超4000家股票上涨，指数也全线飘红。
但和昨天连起来看，这似乎是一次幅度较大的“先深蹲后起跳”的波动，亮点在于日线“阳包阴”，提示市场仍运行在“慢牛”的趋势中。
当然，这已经是很积极的信号了。
毕竟，一年前的“9·24”，沪指的开盘点位是2770点；
而今天衡牛所，沪指的开盘点位，已经到了3804点。
高度不同，资金的冲劲也不同。但即便短期市场暴涨的概率较低，过完今天，本轮行情也“还没走完”。拭目以待！
半导体产业链爆发
产业趋势如火如荼，我国光刻机国产化进程迎来重大突破。
据报道，9月23日，第二十五届中国国际工业博览会在上海国家会展中心隆重开幕。在这场工业盛会中，芯上微装携多款重磅新品精彩亮相，并凭借卓越的技术实力，成功斩获展会最高荣誉“工博会CIIF 大奖”及“集成电路创新成果奖”。同日，上海微电子(SMEE)展台上首次公开亮相了极紫外(EUV)光刻机参数图。
受此影响，今天半导体产业链继续走强。国家大基金持股、电子化学品、光刻机、存储芯片等板块大涨。
个股方面，中芯国际、北方华创、中微公司、澜起科技、拓荆科技、盛美上海等大市值的龙头股大涨，盘中股价均创历史新高。临近上午收盘，北方华创封住涨停，总市值近3336亿元。
科创50指数也再度收涨3.49%，创本轮行情新高。
国金证券表示，上海微电子以及芯碁微装各自都展出重磅产品，背后对应的是今年产业端重磅的“0-1”突破，先进封装机台正式量产、干法DUV近期将进入量产测试阶段、国产EUV进入原理机搭建阶段（本次展出为EUV概念验证机），国产光刻机产业进入爆发元年。
存储芯片方面，本周二美股盘后，全球存储芯片大厂美光科技公布了好于预期的2025财年第四财季营收和利润。业绩展望方面，美光科技预计2026财年第一财季营收为122亿至128亿美元，预计第一财季调整后毛利率为50.5%-52.5%，远高于预期的45.9%。
国盛证券表示，随着新的市场需求不断起量，从存储原厂的减产停产，到第三方渠道商的涨价缺货，都在共同推动市场供需双方加速向DDR5（一种计算机内存规格）世代产品转换。三星、SK海力士、美光等企业，面对AI驱动下HBM（高带宽内存）及服务器DRAM（动态随机存取存储器）需求的激增，纷纷调整产能战略，将DDR4产能大规模转向高端产品。在此过程中，国内存储厂商在利基型DRAM市场的机遇正在显现，将迎来结构性发展机遇。
下一步的思路？
截至收盘，沪指重新站上所有均线，深指、创指（以及科创50指数）均创近期新高。如文章开头所说，保持趋势其实比单日大涨更加重要。
明天开始，在“9·24”行情的第二个周年里，A股将如何演绎呢？
国泰海通研究所策略团队认为，调整是机会，中国股市不会止步于此。
其表示，理解“转型牛”首要是认识其关键动力：无风险收益的下沉，推动了“找资产”需求井喷，这是历史转折，也远未结束；“提高投资者回报”的资本市场改革，有助于社会各界改善对中国资产的观念认识；而中国转型的加快与传统“L型”企稳能见度的提高，带来的是经济社会发展的确定性提升，与资产回报率预期的企稳和改善，这是市场估值得以重估的基石。
其认为，从战术看，中美元首通话表明短期风险展望稳定；弱美元与海外降息，有利于中国宽松与央行重启国债交易；资本市场改革红利有望加快，科创板成长层推出和第五套上市标准重启在即。市场调整是机会，后续A/H股指还有望走出新高。
结构方面，风格不切换，新兴科技依然是主线，并增配周期金融，港股科技医药有望延续修复。
国金证券在最近一期策略周报中提到，与市场投资者认知不同的是，其认为中国盈利基本面回升的牛市行情可能正在孕育。目前，降息后正在开启新的场景转换，两类机会可以关注：一方面是流动性压制解除后，6-8月滞涨的港股或有补涨行情；另一方面，成长投资会逐步从科技驱动走向出口出海。
因此，国金证券保持中期维度推荐不变：
第一，同时受益于国内反内卷带来的经营状况改善、海外降息后制造业活动修复与投资加速的实物资产：上游资源（铜、铝、油、金）、资本品（工程机械、重卡、锂电、风电设备）以及原材料（基础化工品、玻纤、造纸、钢铁）；
第二，盈利修复之后内需相关领域也将逐渐出现机会：食品饮料、猪、旅游及景区等；
第三，保险的长期资产端将受益于资本回报见底回升，其次是券商。
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